Ökonom: «Das SMI Rekordhoch bringt Herr und Frau Schweizer nichts»

«Der Swiss Market Index legt heute um 42,4 zu und liegt aktuell bei 10'315 Punkten – ein Plus von 0,4 Prozentpunkten.» So oder ähnlich tönt es, wenn der Nachrichtensprecher jeweils sein Bulletin beendet. Derzeit sind die Meldungen zum SMI «erfreulich», der Index erreicht Höchstwerte – doch was bedeutet das Rekordhoch des SMI eigentlich konkret?

«Der SMI ist der wichtigste Index in der Schweiz, der durch die international tätigen Grossunternehmen der Schweiz dominiert wird», erklärt Mathias Binswanger. Er umfasst die 20 grössten Aktientitel des Jahres. Prägend sind Nestlé, Novartis und Roche.

Wie der Volkswirtschafts-Professor an der Fachhochschule Nordwestschweiz FHNW erklärt, sagt der SMI-Kurs – einfach gesagt – etwas aus über die zukünftigen Gewinnerwartungen dieser Unternehmen.

Mathias Binswanger wurde jüngst bei einer NZZ-Umfrage unter Parlamentariern zum einflussreichsten Ökonomen der Schweiz erklärt. Der SMI, aber auch andere wichtige Indices, befinden sich derzeit auf einem Rekordhoch, bestätigt der Makroökonom. «Generell scheinen sich positive Zukunftserwartungen an der Börse durchgesetzt zu haben.»

Doch: «Den genauen Grund dafür kennen wir nicht, auch wenn dann behauptet wird, das hänge mit Erwartungen einer baldigen Beilegung des Handelsstreits zwischen China und den USA zu tun.» Die Schweiz sei davon jedoch nicht direkt betroffen, so Binswanger. «Da ist auch viel Herdenverhalten dabei.»

Der Anstieg bedeute, dass in der Weltwirtschaft weiter mit erheblichem Wachstum gerechnet werde, sagt der FHNW-Ökonom. Konkret profitieren aber nur wenige: «Topmanager erhalten mehr Bonuszahlungen und einige Aktienbesitzer können Gewinne realisieren.»

Kurzfristig hat die Entwicklung der Börse nur wenig mit der Realwirtschaft zu tun, erklärt Binswanger. «Einen Zusammenhang gibt es nur langfristig. Und auch das nicht immer, da die Börse häufiger durch spekulative Blasen dominiert wird.»

Die Gewinne und Verluste gleichen sich über die lange Sicht meist aus. So würden kurzfristig jene profitieren, die Bonuszahlungen erhalten, die an den Börsenkurs gekoppelt sind. Und natürlich Anleger, welche zu tiefen Preisen gekauft haben und jetzt zu hohen Preisen verkaufen.

«Leider schafft man dieses ideale Timing nur selten», relativiert Binswanger. «Selbst wenn ich jetzt verkaufe, wird das Geld meist an anderer Stelle wieder investiert. Und dort lassen sich solche Erfolge oft nicht wiederholen.»

Die Löhne der Angestellten jener SMI-Firmen sind hingegen nicht an die Entwicklungen an der Börse gebunden. Besitzen sie keine Firmenaktien, können sie nicht vom derzeitigen Höhenflug profitieren. Ökonom Binswanger hält deshalb fest: «Über die realen Zustände von Herr und Frau Schweizer sagt der SMI nichts aus.»