Nasdaq dient als Vorbild für chinesische Technologiebörse

China startet eine Technologiebörse, die nach der US-Börse Nasdaq modelliert ist. «Star Market» soll chinesischen Firmen mehr Freiheiten, bei Investoren Geld einzusammeln, geben.

25 Unternehmen debütieren am Montag am Star Market. Die Unternehmen kommen aus Zukunftsbranchen wie Computerchips, Künstliche Intelligenz und Biotechnologie. Betrieben wird Star Market von der Shanghaier Börse.

Der Ausgabepreis wird allein durch Angebot und Nachfrage bestimmt. Er wird anders als in anderen Segmenten nicht von staatlichen Vorgaben beeinflusst. Auch bei Timing und Emissionsvolumen gibt es kein Mitspracherecht für Behörden.

Im täglichen Handel sind die Grenzen ebenfalls weiter gesteckt. In den ersten fünf Tagen nach Debüt eines Papieres ist dessen Kurs komplett freigegeben. Danach wird bei einem Kursausschlag von 20 Prozent der Handel mit dem betroffenen Titel vorübergehend gestoppt. In den übrigen Segmenten in China liegt dieses Limit bei zehn Prozent.

Terence Lin, Chef der Investmentbank World Financial, warnt vor diesem Hintergrund vor Kursturbulenzen am Star Market. Beim Vorbild Nasdaq beherrschten Profi-Anleger das Geschehen. Die neue chinesische Börse könne dagegen zum Spielplatz spekulativ orientierter Anleger werden.

«Viele Kleinanleger kaufen Aktien aufgrund von Empfehlungen in Sozialen Medien, ohne zu wissen, was diese Unternehmen tun.» Der Erfolg der Börse hängt davon ab, ob Grosskonzerne wie Amazon-Rivale Alibaba oder Facebook-Konkurrent Tencent ihre Aktien dort handeln lassen. Das betonten Analysten.

Insgesamt sammelten die 25 Star-Market-Pioniere bei Investoren umgerechnet rund 5,5 Milliarden Franken ein. Teilweise übertraf der Ausgabepreis den Gewinn je Aktie dabei um das 171-fache.

Im US-Index Nasdaq liegt das sogenannte Kurs/Gewinn-Verhältnis (KGV) derzeit bei etwa 24 und im deutschen Technologie-Index TecDax bei rund 28. Unter chinesischen Kleinanlegern übertraf die Nachfrage nach den Anteilsscheinen der Debütanten das Angebot den Angaben zufolge um das 1700-fache.

China hat bereits mehrfach versucht, eine Börse für wachstumsstarke Unternehmen aufzubauen. Die vor etwa zehn Jahren gestartete ChiNext wurde von zahlreichen Betrugsskandalen erschüttert. Der ausserbörslichen Handelsplattform New Third Bord kehrten Anleger und Emittenten ebenfalls schnell den Rücken.