Aussichten für Schweizer Wirtschaft eingetrübt
Die Aussichten für die Schweizer Wirtschaft haben sich eingetrübt, während nach Trumps Wahl ein erhöhter Inflationsdruck erwartet wird.
Das Wichtigste in Kürze
- Die Aussichten für die Schweizer Wirtschaft haben sich laut Analysten etwas eingetrübt.
- Im November sind die Erwartungen zur Inflation deutlich gemischter als im Oktober.
- Analysten erwarten, dass der US-Dollar langfristig gegenüber dem Franken abwerten wird.
Die Aussichten für die Schweizer Wirtschaft haben sich nach Einschätzung von Finanzanalysten und Ökonomen etwas eingetrübt. Zudem wird nach der Wahl von Donald Trump zum neuen US-Präsidenten mit erhöhtem Inflationsdruck gerechnet.
Der UBS-CFA-Indikator, der die Erwartungen von Finanzanalysten und Ökonomen zur Schweizer Konjunkturentwicklung zusammenfasst, hat sich im November verschlechtert. Im Vergleich zum Vormonat fiel der Indikator um 4,7 Punkte auf minus 12,4. Das teilte die Grossbank am Mittwoch mit. Der Index notiert nun den sechsten Monat in Folge im negativen Bereich.
Allzu dramatisch wird die Situation aber nicht eingeschätzt. Der Indikator fiel auf den niedrigsten Stand seit Januar 2024. Dennoch erwarten laut UBS weniger als ein Drittel der Befragten tatsächlich eine Verschlechterung der wirtschaftlichen Bedingungen. 50 Prozent erwarten hingegen keine Veränderung.
Wirtschaftslage in der Schweiz verbessert sich
Zudem hat sich die Einschätzung der Wirtschaftslage hierzulande verbessert. Aktuell schätzen fast 90 Prozent der Befragten die aktuelle Lage als «normal» ein. International sieht es etwas anders aus. Hier beurteilen gut 40 Prozent der Umfrageteilnehmer die Lage in den USA als «gut» ein. Fast zwei Drittel stufen die Situation in der Eurozone als «schlecht» ein.
Mit dem bevorstehenden Regierungswechsel in den USA haben die Umfrageteilnehmer ihre Inflationserwartungen neu bewertet. Für die nächsten sechs Monate wurden die Erwartungen für alle Regionen deutlich angehoben.
Im Oktober erwartete die Mehrheit eine Verlangsamung der Inflation in der Schweiz und der Eurozone. Im November sind die Erwartungen jedoch deutlich gemischter. Der Anteil der Analysten, die einen Rückgang der Inflationsrate erwarten, ist um je rund 25 Prozentpunkte gesunken.
Inflationserwartungen in den USA kehren sich um
Noch klarer änderte sich das Bild in den USA. Im Oktober erwarteten fast 60 Prozent der Teilnehmenden eine weitere Abkühlung der Inflation. Nun sehen jedoch mehr als die Hälfte eine Beschleunigung der Inflation voraus.
In der Schweiz, der Eurozone und in den USA wird nicht mehr mit einem Rückgang der Langfristzinsen gerechnet. Dies teilte die UBS mit. Bei den kurzfristigen Zinssätzen gehen die Experten hingegen weiterhin in allen drei Regionen von einem weiteren Rückgang aus.
Langfristige Abwertung des US-Dollars erwartet
Zu keinem klaren Konsens kam es bezüglich der Auswirkungen der US-Wahl auf das USD/CHF-Währungspaar in naher Zukunft. Ein ziemlich grosser Teil der Analysten erwartet aber, dass der US-Dollar langfristig gegenüber dem Franken abwerten wird.
Die Analysten erwarten, dass die Schweizerische Nationalbank (SNB) bei ihrer kommenden Sitzung am 12. Dezember eine weitere Zinssenkung beschliessen wird. Diese Einschätzung bezieht sich auf den geldpolitischen Kurs der Schweiz. Das wahrscheinlichste Szenario ist demnach die Senkung des Leitzinses von derzeit 1,00 auf 0,75 Prozent.
56 Prozent Wahrscheinlichkeit für Zinserhöhung
Die Analysten gaben einer solchen Entwicklung eine Wahrscheinlichkeit von 56 Prozent. Ein stabiler Leitzins und eine Senkung um 50 Basispunkte wurde mit einer Wahrscheinlichkeit von 26 Prozent und 13 Prozent eingestuft.
Die Umfrageteilnehmer prognostizieren mit 46 Prozent Wahrscheinlichkeit, dass der SNB-Leitzins bis zum dritten Quartal 2025 auf 0,5 Prozent sinken wird. Derweil gaben sie dem Szenario, dass der Leitzins nicht unter 0,75 Prozent fällt, eine kumulative Wahrscheinlichkeit von 34 Prozent.
Noch kaum ein Thema sind Negativzinsen. Die Umfrage fand zwischen dem 14. und 20. November statt. Teilgenommen haben 32 Personen aus der Schweizer Finanzbranche.
